晶豪科7月營收飆491%！成熟記憶體漲價白毛股神點名

67.85億元，月增40.02%，年增491.06%。

這是晶豪科（ESMT，3006）7月營收交出來的成績單。去年同期只有11.48億元。

彼得林區說過一句很朴素的話：真正的十倍股，往往藏在你覺得無聊的公司裡。

低密度DRAM、SLC NAND、NOR Flash——聽起來一點都不性感。但被社群稱為「白毛股神」的Serenity點名：晶豪科可能複製SanDisk（SNDK）先前因記憶體漲價帶來的強勁走勢，用他的話說，「像SanDisk一樣開始cooking」。

這波漲價是怎麼來的

邏輯不複雜，但有點反直覺。

大型DRAM廠持續把產能轉往HBM與伺服器DRAM，成熟製程DRAM供給進一步收緊，DDR2、DDR3這類舊世代產品反而重新出現強勁需求。

關鍵在於：大廠不是因為DDR2需求消失而退出，而是因為HBM、DDR5的經濟效益更高，不願意把有限產能留給成熟產品。

結果就是，還在供應DDR2、DDR3、低密度DRAM的台灣廠商，拿到更強的定價權。

數字逐個拆，每一個都有槓桿

0.96美元、2.5美元。

依LCSC等零組件通路價格，一顆舊型DDR2記憶體晶片大約0.96美元，依規格不同也可能落在2.5美元左右。

2美元。

這是Serenity算給你看的帳。ASP上漲到原本3倍，對終端產品BOM來說，增加的成本可能只有約2美元。一台售價約33美元的D-Link網路攝影機，多2美元成本，消費者未必不能接受。

但對上游晶片供應商完全是另一回事：原本單價就低，只要供應缺口夠大，ASP成倍上升，就可能對毛利率和獲利形成高度槓桿。

55%至60%、35%至40%。

TrendForce 6月指出，DDR2合約價在2026年第二季預估上漲約55%至60%，第三季仍可能再漲35%至40%。

120%至170%。

TrendForce 7月預估，2026年下半年SLC NAND合約價，相較上半年可能再上漲120%至170%。原因包括成熟NAND產能轉往高層數3D NAND、MLC NAND供給不足，以及工控、車用、網通與邊緣AI客戶轉向SLC NAND。

超過100%。

TrendForce先前指出，2026上半年NOR Flash與SLC NAND合約價累積漲幅都已超過100%，下半年在沒有大規模新增產能的情況下，價格仍有續漲空間。

279.98億元、281.48%。 今年前7月累計營收與年增率。

六至七成。 晶豪科2026年取得的晶圓產能與去年大致相當，只能滿足約六至七成客戶需求。換句話說，現在最大的限制不是需求，是供給。

每股301元、1,082,941股、約3.26億元。 9月7日，晶豪科子公司誠風投資公告買進自家股票。這組數字釋放的訊號，市場通常會自己解讀。

市場在意的是結構，不是單一產品

值得注意的是，Serenity真正看重的不是單一DDR2，而是晶豪科整體產品組合同時進入漲價循環——低密度DRAM、SLC NAND、NOR Flash三條線一起動。

公司對營收成長的官方說法相當直接，僅表示受「產品市場供需因素」影響。

營運策略也反映供需環境。MoneyDJ報導指出，晶豪科已開始把低密度DRAM與NOR Flash優先配置給高價、交期可控的訂單，接單轉向更審慎——簡單理解，就是開始挑單。

說實話，2美元不是重點

真正值得關注的，其實不是一顆DDR2漲2美元。

而是這個案例把「成熟製程的定價權轉移」這件事，講得非常清楚：當大廠集體往高階產能跑，留下來的低階缺口，反而成了小廠的超額利潤來源。

這跟加密市場裡礦工轉賣算力、或老舊礦機在減半後重新有價值的邏輯，其實有點像——不是技術變強了，是供給消失了。

但要提醒一句：這是Serenity的個人看法，不構成任何投資建議。合約價漲幅多為TrendForce預估值，實際結果仍可能隨供需變化。

接下來盯兩件事

短期看第三季DDR2合約價能否如預期再漲35%至40%，以及晶豪科後續月營收是否維持高檔。

長期看下半年SLC NAND那120%至170%的漲幅能否兌現，以及在沒有大規模新增產能的情況下， NOR Flash與SLC NAND的漲價循環能走多久。

數字告訴我們供給有多緊，但解釋不了這波循環什麼時候會轉向。

FAQ

Q1：為什麼DDR2這種舊世代記憶體會漲價？

主因是大型DRAM廠把產能轉往HBM與伺服器DRAM，成熟製程供給收緊。大廠並非因DDR2需求消失而退出，而是HBM、DDR5經濟效益更高，不願留產能給成熟產品，讓仍供應DDR2、DDR3與低密度DRAM的台廠取得更強定價權。

Q2：晶豪科7月營收為什麼能年增491%？

7月營收67.85億元，月增40.02%，較去年同期11.48億元大增491.06%；前7月累計279.98億元、年增281.48%。公司官方僅說明受「產品市場供需因素」影響，搭配DDR2、SLC NAND、NOR Flash同步漲價，反映這波供需緊張。

Q3：晶豪科目前的產能狀況如何？

2026年取得的晶圓產能與去年大致相當，只能滿足約六至七成客戶需求，因此現階段最大限制是供給而非需求。公司已開始把低密度DRAM與NOR Flash優先配置給高價、交期可控的訂單，接單策略轉趨審慎。