阿里騰訊搶DRAM！10年長約綁到2035年背後訊號

「買得到，比買得便宜更重要。」這句話放在當下的記憶體市場，再貼切不過。業界慣例3到5年的長期供應合約，如今被中國雲端巨頭直接拉長到10年——簽到2035年。

阿里巴巴、騰訊、字節跳動等中國大型雲端服務供應商，正與三星電子、SK海力士洽談伺服器用DRAM的長期供應合約。韓媒《每日經濟》10月27日披露了這個消息。最受矚目的不是買家名單，而是合約年限：部分客戶要求供應至2035年，為期整整10年。

這波動作並非憑空而來。美國科技巨頭早已搶先一步透過長約鎖定記憶體貨源，Google也被KeyBanc通路調查點名，考慮把記憶體合約延長到2035年。中國雲端業者在擴大AI與雲端業務之際，自然不願在貨源環節落於人後。換句話說，這是一場全球CSP之間的卡位戰，晚一步就可能拿不到貨。

先看幾個關鍵數字。 三星已有約70%的產能分配到2031年，意味著未來幾年可供新客戶調配的空間相當有限。SK海力士在財報中透露，DRAM與HBM產量在2029年前已幾乎售罄，2027至2028年約50%產能已簽下長約。KeyBanc還預期，2027年第一季HBM價格將上漲80%至100%。這些數字指向同一件事：供給端的話語權正在快速向賣方傾斜。

品項方面也出現了變化。 中國CSP要求的除了伺服器用DDR記憶體，還包括低功耗DDR。DDR是伺服器CPU快速讀寫資料的主記憶體，LPDDR過去主要用在智慧型手機，如今被納入長約，原因在於它能提升AI伺服器的電源效率。加上記憶體供應吃緊，伺服器業者也開始搶LPDDR貨源。可以理解成，AI伺服器不只要算力，還要省電，記憶體規格跟著升級。

看到這裡很多人會問：長鑫存儲與長江存儲都將在2028至2029年大舉擴產DRAM與NAND，阿里與騰訊為何還需要外援？外界認為，中國CSP需要的是伺服器等級、能通過品質認證的高階記憶體，本土廠商在良率、品質驗證與LPDDR等高階品項上，短期內能否全面替代三星與SK海力士，仍有不確定性。

市場影響層面，值得拆開來看。 對記憶體原廠而言，長約等於提前鎖定出貨量與優先供貨權，降低景氣循環的下行風險。對中國CSP來說，合約核心目的是確保供應而非賭價格，這類合約在數量與價格上常保留調整空間，真正的重點在於優先供貨權，即使未來價格走低，買方的下行風險也有限。對散戶與一般投資者而言，這反映的是AI與雲端運算的長期需求預期，以及供給長期不足的擔憂。

說實話，真正值得關注的，不是10年這個數字本身，而是買方願意把採購承諾拉這麼長。 供給吃緊時簽下的長約，並不能保證未來十年的需求與價格，十年橫跨多個製程世代，技術路線、產品規格與客戶需求都可能改變，合約能否完整履行仍存變數。但願意簽，本身就說明買方對AI長期需求有多認真。

總結來看，這件事真正說明的是記憶體市場的遊戲規則正在改變。 搶貨優先於議價，長約優先於現貨，供應鏈安全被擺到了成本之前。未來市場將繼續觀察合約的實際數量、價格機制與期限，這些細節或許才是解讀記憶體景氣持續性的重要指標。

FAQ

Q：中國雲端業者為何要簽10年DRAM長約？
A：主要目的是確保AI伺服器所需的記憶體貨源。美國科技巨頭已抢先透過長約鎖定供應，中國CSP跟進卡位。長約重點在優先供貨權，而非賭價格，即使未來價格走低，買方下行風險也有限。

Q：三星與SK海力士的產能有多吃緊？
A：三星約70%產能已分配到2031年；SK海力士DRAM與HBM產量在2029年前幾乎售罄，2027至2028年約50%產能已簽長約。供給端話語權明顯偏向賣方，新客戶可調配空間有限。

Q：中國本土記憶體廠商能替代三星與SK海力士嗎？
A：長鑫存儲與長江存儲預計2028至2029年大舉擴產，但中國CSP需要的是伺服器等級、通過品質認證的高階記憶體。外界認為本土廠商在良率、品質驗證與LPDDR等高階品項上，短期內全面替代仍有不確定性。