Securitize Capital完成SEC註冊！50億美元代幣化資產的監管新里程碑

「資產管理公司和機構投資者希望與既理解代幣化機遇、又理解監管市場運營義務的合作夥伴合作。」——Securitize執行長Carlos Domingo

說出這句話的時機很巧妙。就在五天前，SEC委員Hester Peirce剛剛公開警告：鏈上金庫和借貸策略可能涉及投資顧問監管問題。而Securitize Capital在7月22日完成註冊的同一天，Peirce的聲明正式發布。

這不是巧合。這是一家公司用監管合規回應監管擔憂的經典案例。

發生了什麼

Securitize Corp.（NYSE: SECZ）旗下子公司Securitize Capital LLC正式在美國SEC完成註冊投資顧問資格。

簡單理解：以前Securitize Capital只能以「豁免報告顧問」身份運營。從2023年3月開始，它在佛羅里達州用這個身份做了三年多。但這個身份有嚴格限制——只能服務風險投資基金，或美國境內管理規模低於1.5億美元的私募基金。

現在，上限沒了。

但代價是什麼？受1940年《投資顧問法》約束——額外披露、合規、記錄保存、SEC現場檢查。

這家公司什麼來頭

說Securitize是代幣化領域的「隱形冠軍」毫不誇張。

截至2026年7月，其管理資產超過50億美元。合作名單堪稱華爾街全明星：貝萊德、Apollo、KKR、VanEck、Hamilton Lane、道富銀行。貝萊德的BUIDL代幣化貨幣市場基金一家就佔了約26億美元。

今年7月2日，公司剛完成與Cantor Equity Partners II的合併，在紐約證券交易所上市，股票代碼SECZ。上市當天，它把自己的股票也代幣化上了Avalanche和Solana。

說白了：這家公司一邊幫華爾街頂級機構把資產搬上鏈，一邊自己也在鏈上。

1.5億美元上限的真正意義

這個數字值得拆開看。

1.5億美元——這是豁免報告顧問能服務的美國境內私募基金管理規模天花板。

對一般創業公司來說，1.5億美元綽綽有餘。但Securitize Capital面對的是貝萊德、KKR、Apollo這個級別的客戶。隨便一個基金的零頭都不止1.5億。

解除上限意味著什麼？意味著Securitize Capital現在可以無限制地為任何規模的基金提供投資諮詢服務。

換句話說，以前它是「只能接小客戶的顧問」，現在變成「能服務整個華爾街的顧問」。

監管拼圖的最後一塊

真正值得關注的不是一張牌照。是牌照背後的整套組合。

Securitize現在的美國關聯實體陣容是這樣的：

• SEC註冊投資顧問（剛拿到）
• SEC註冊經紀交易商
• SEC監管的另類交易系統（ATS）
• SEC註冊過戶代理
• 基金管理服務

5月，FINRA還批准了Securitize Markets託管代幣化證券並支持原子結算。

發行、交易、結算、託管、過戶代理、基金行政管理、投資顧問——從資產上鏈到投資組合管理，整條產業鏈全部在監管框架內跑通。

這不是一張牌照。這是一整套合規基礎設施。

對機構投資者意味著什麼

問題來了：養老基金、捐贈基金、保險公司為什麼在意這件事？

很簡單。這些機構的合規部門有一張清單——服務提供商必須在SEC註冊。不在清單上的，資金進不去。

以前，代幣化資產的投資顧問服務在監管灰色地帶。現在Securitize Capital進了清單。

這直接降低了法律和運營的不確定性。對那些手握數千億美元、但對合規零容忍的機構來說，這可能是它們第一次認真考慮配置代幣化資產。

市場的真實反應

股市給出的答案有點複雜。

Securitize股價（SECZ）7月2日上市首日收盤後，到7月27日已下跌約46%。消息公佈當天盤中再跌近10%，報6.76美元，市值約10億美元。

但說實話，這未必是市場對這張牌照的否定。

更可能的原因是什麼？上市後的回調、整體市場情緒、以及——代幣化資產的長期價值還沒被短期股價充分反映。

值得注意的是，整個RWA市場正在爆發式增長。截至2026年6月30日，不含穩定幣的公開分發RWA市場規模已達326.5億美元，半年增長約50.7%。從2025年1月到2026年4月，代幣化RWA市場從約58億美元增長到超過308億美元，增幅達431%。

賽道在膨脹。Securitize在搶佔監管高地。

媒體評論

說句實在話。

真正值得關注的，不是Securitize拿到了一張牌照。而是：代幣化正在從「技術實驗」變成「監管合規賽道」 。

以前的競爭焦點是：誰的技術好？誰的鏈快？誰的流動性高？

現在的問題變成了：誰的合規牌照全？誰能讓養老基金的合規部門點頭？誰能讓華爾街的法務團隊放心？

技術壁壘可以被複製。監管壁壘——尤其是SEC註冊這堵牆——沒那麼容易翻。

Securitize用三年時間從豁免報告顧問走到全面註冊。這條路，後來者得重新走一遍。

這件事真正說明了什麼？

說明了代幣化資產正在被納入受監管的金融體系。不是SEC對代幣化的全面認可，而是——願意在現有證券法框架內運營的實體，可以通過合規途徑獲得監管承認。

對市場而言，這是一個清晰信號：合規是代幣化進入主流金融的唯一路徑。誰先把合規拼圖補齊，誰就能吃到機構資金進場的第一波紅利。

接下來市場會關注：其他代幣化平台是否會跟進？機構資金何時開始實質性流入？以及——SECZ的股價什麼時候能反映這個長期邏輯？

FAQ

問1：Securitize Capital之前是什麼身份？為什麼需要正式註冊？

此前Securitize Capital自2023年3月起以「豁免報告顧問」身份在佛羅里達州運營，這種身份只能服務風險投資基金或美國境內管理規模低於1.5億美元的私募基金。正式註冊後解除了這個上限，可以無限制地為任何規模的基金提供投資諮詢服務。

問2：這次註冊等於SEC認可了代幣化資產嗎？

不等於。這次註冊針對的是Securitize Capital這家公司本身，而不是對特定代幣化資產的認可。但它確實表明SEC願意讓在現有證券法框架內運營的實體通過合規途徑獲得註冊，對代幣化行業來說是一個積極信號。

問3：對一般散戶投資者有什麼影響？

短期內直接影響有限。但間接影響值得關注：隨著養老基金、捐贈基金等機構可以通過受監管渠道配置代幣化資產，整個代幣化市場的流動性和透明度可能提升。長期來看，這可能為散戶帶來更多合規的代幣化投資產品。