特朗普再轟美聯儲！3.5%利率不夠低，全球最低利率之爭升級

「利率應該下調。這個國家的GDP年化增長率本可以達到8%、9%、10%、12%。這才應該是應有的水平。」

特朗普在空軍一號上對記者說出這句話時，距離美聯儲7月FOMC會議結束只剩兩天。這不是他第一次對美聯儲開砲。但這次的措辭，比以往任何一次都更激烈。

他直接質疑美聯儲理事會成員「非常政治化」，甚至暗示其中一些人「可能懷有不良意圖」。同時，他對自己親自提名的美聯儲主席凱文·沃什表達了支持，說沃什「非常出色」，但被理事會綁住了手腳。

發生了什麼

7月27日，特朗普在飛往密歇根州的空軍一號上接受了記者採訪。他做了三件事。

第一，表態支持沃什。他說「我知道他想做什麼」——言下之意，沃什和他一樣想降息。

第二，攻擊其他美聯儲理事。他說這些人「非常政治化」，有人「可能有不良意圖」。

第三，重申核心訴求：美國必須擁有全球最低利率。

這三件事疊在一起，信號非常明確——特朗普在告訴市場：降息不是技術問題，是「人的問題」。沃什想做，但被理事會擋住了。

3.5%到3.75%意味著什麼

目前美聯儲基準利率目標區間是3.5%到3.75%。今年1月、3月、4月、6月連續四次維持不變。上一次調整還是2025年下半年的累計降息75個基點。

這個數字放在全球是什麼水平？

歐洲央行是2.25%，日本是1%。英國央行與美國接近。特朗普說得沒錯——美國確實不是全球最低。

但問題在於，為什麼其他國家更低？因為它們的通脹壓力不同。美國6月CPI年率3.5%，核心CPI 2.6%。離美聯儲2%的目標還有距離。而6月PCE通脹剛剛創下三年新高4.1%。

換句話說，美聯儲不降息，是因為通脹不允許。

市場的真實預期是什麼

市場和特朗普的判斷剛好相反。

CME FedWatch工具顯示，交易員認為7月會議維持利率不變的概率是63.5%，加息25個基點的概率是36.5%。幾週前，維持利率不變的概率還接近90%。

更值得關注的是9月。市場現在認為9月FOMC會議之前至少加息一次的概率已經達到79.6%。到今年年底，市場押注的最可能結果是利率升至4%到4.25%區間——意味著總共加息50個基點。

簡單說：市場在押注加息，特朗普在要求降息。方向完全相反。

美聯儲內部的分裂

特朗普說沃什被理事會綁架——這話不完全是空穴來風。

達拉斯聯儲主席洛根，今年FOMC有投票權，最近公開表示基準利率應該「適度上調」。美聯儲理事沃勒也說，如果數據顯示通脹仍遠高於2%，可能「短期內」需要加息。

前堪薩斯城聯儲主席喬治說得更直接：「如果他們在這次會議上加息25個基點，我不會感到驚訝」。

但另一方面，6月通脹數據確實有所緩和，給了美聯儲「再等等」的理由。EY-Parthenon首席經濟學家達科認為，在6月通脹數據改善後立即加息「將顯得很奇怪」。

沃什本人呢？他上任兩個月，在國會聽證會上明確說過：美聯儲獨立性神聖不可侵犯，即便面對白宮施壓，也會嚴格基於經濟數據制定政策。

特朗普說「我知道他想做什麼」。但華爾街的經濟學家們說，他們完全不知道。沃什在過去六週頻繁發言，包括國會半年度聽證會，但「幾乎什麼都沒說」。

對市場意味著什麼

說句實在話。

真正值得關注的，不是特朗普又罵了美聯儲。而是：這次罵的時間點太巧了。

FOMC會議7月28日開幕，29日公佈利率決議。特朗普在開幕前一天接受採訪——精準踩點。

他想影響什麼？市場預期。

特朗普很清楚，美聯儲不受他直接指揮。但他可以影響市場對美聯儲的預期。如果市場開始相信「特朗普會持續施壓直到降息為止」，長期利率可能會下行——這正是他想要的。

問題是，市場現在押注的是加息，不是降息。地緣政治——美伊衝突推高油價至每桶100美元以上——正在重塑通脹預期。布倫特原油一度暴跌8.7%至88.36美元後，局勢仍不穩定。

對加密貨幣市場而言，這週可能是「巨大的一週」。比特幣目前在65,000美元上方震盪。加息預期升溫通常意味著風險資產承壓——但地緣政治不確定性又可能推動避險需求。方向並不明確。

對普通投資者而言，信號很混亂：總統要降息，市場要加息，美聯儲內部還在吵。唯一確定的是不確定性。

這件事真正說明了什麼？

說明了美聯儲獨立性正在經受半個世紀以來最嚴峻的考驗。最高法院6月29日剛裁決，明確確認美聯儲獨立性，總統不能隨意解僱美聯儲理事。但裁決擋不住特朗普在空軍一號上公開質疑理事「別有用心」。

特朗普說GDP本可以增長12%。經濟學家說降息會重新點燃通脹。市場說我們押注加息。

三方各說各話。

唯一可以確定的是：7月29日的利率決議，將是多年來最難預測的一次。美聯儲會用實際行動告訴市場——它到底是獨立的，還是不夠獨立。

FAQ

問1：特朗普可以直接命令美聯儲降息嗎？

不可以。美聯儲依法獨立運作，根據就業和通脹數據制定貨幣政策。總統可以表達觀點和施壓，但無權直接下令調整利率。2026年6月最高法院更明確裁決，美聯儲獨立性受法律保護，總統不能隨意解僱美聯儲理事。

問2：美國目前利率是多少？跟其他國家比呢？

目前美聯儲基準利率區間為3.5%至3.75%，2026年已連續四次維持不變。相比之下，歐洲央行為2.25%，日本為1%。美國確實高於部分主要經濟體，但這是因為美國通脹壓力更大——6月CPI仍達3.5%，遠高於2%目標。

問3：這次FOMC會議加息還是降息的可能性更大？

市場數據顯示加息概率高於降息。CME FedWatch工具顯示7月維持利率不變概率約63.5%，加息25個基點概率36.5%。更重要的是，市場認為9月前至少加息一次的概率已達79.6%。幾乎沒有交易員在押注降息。